上周是2016年开年来首个交易周，A股市场用5个交易日“走完”了境外市场几十年都没走完的熔断之路：1月4日和7日，沪深300指数均两次熔断并提前收盘。1月7日晚间，证监会又紧急发声次日起暂停指数熔断机制。熔断之下两市暴跌，周一大跌再现“黄金坑”，一些低市净率个股出现投资机会。本期扬子晚报《理财周刊》予以关注。 

  （观点、个股仅供参考，不作推荐。股市有风险，入市须谨慎。）

  策划：沈春宁 撰稿：扬子晚报记者 徐兢 李冲 马燕

  A盘点扫描

  行业：145只低市净率股，“眉飞色舞”概念居多

  扬子晚报记者联合南京证券分析师徐银斌梳理发现，截至1月8日，两市市净率在0－1.5的股票共有145只。同期两市上市公司市净率在0－10之间（比较正常）的股票共计2436只，占全部上市公司总数的86.72%。这2436只股票市净率算术平均值为4.37，中位数为3.97。因此，1.5以下算市净率较低的个股。

  从所属行业来看，这145只个股中“眉飞色舞”（煤炭、有色等行业）占比较大。其中，煤炭开采行业19股，房地产开发业13股（另有房屋建设1股），钢铁业12股，高速公路9股，水泥制造9股，电力6股，造纸业4股，化学制品、化学原料、石油化工等共计12股，汽车整车、零部件共7只股。银行业15只股，证券3只股。航运、港口、航空运输、白色家电、橡胶、机场、中药、光学光电子、通信运营等行业则各1只股。

  上周三，受“国务院总理李克强在太原考察”等消息影响，煤炭、钢铁、有色等周期股集体大涨，其中，煤炭板块平均涨幅超过9%；钢铁板块涨幅也超过6%；有色金属板块平均涨幅接近5%。经过周四的调整后，周五周期股再度大涨，煤炭板块涨幅超过8%；钢铁、有色等板块也均大涨。但1月11日周一大多随大盘回落而下跌。

  股价：大多属“白菜价”，145只平均价8.17元

  扬子晚报记者梳理发现，145只股的平均股价（截至1月8日）为8.17元。其中，5元以下的26只，占比18%；10元以下的111只，占比多少77%；15元以下的132只，占比91%。

  这些个股中，股价最低的是京东方A，接下来较低的还有农业银行、马钢股份、国电电力、河北钢铁、武钢股份、海南航空、安阳钢铁、徐工机械、中国银行等。

  股价最高的是吉林敖东，接下来较高的有一汽富维、王府井、上汽集团、浦发银行、招商蛇口、中信证券、招商银行、华泰证券、兴业银行、南京银行等。

  随着1月11日大盘调整，上述个股的价格大多进一步下跌。

  市值：既有“巨无霸” 也有“小而美”

  这145只股的平均市值为731亿元（不含限售股）。大部分是“600”开头的沪市股，也有少量深市股（46只）。沪深股占比约为2:1。其中，既有巨无霸类型，比如中国石化、中国银行、农业银行，市值分别为4558亿元、8009亿元、9292亿元，也有“小而美”类型的粤高速A市值27亿元、易成新能市值31亿元、美菱电器市值37亿元、华联综超市值45亿元等。

  其中，粤高速A在2015年12月股价从6.28元涨至7.22元，涨幅15%。易成新能去年10月、11月有过一波拉升，股价从10月8日的7.68元飙涨至11月30日的11.67元，区间涨幅高达52%，之后窄幅波动，12月31日以10.77元收盘。美菱电器10月24日停牌，11月19日复牌后两个涨停板，股价从6元涨至8元，随后回落7元并窄幅波动至12月31日。华联综超12月股价从7元小碎步上升至8元，1月8日股价最低下探至6.43元，创3个月以来新低。随着上周和周一大盘大跌，这些个股大多也不例外。

  PE&涨跌幅：多只股现负值，曾备受市场“冷落”

  145只股票的预测PE（市盈率）不乏负值，以2016年报表为基础预测PE负值的个股有10只，8只集中在煤炭开采行业，2只集中在钢铁行业。其中最“夸张”的是鞍钢股份，为-715.28。排名第十的为-4.63，为恒源煤电。

  南京证券分析师徐银斌表示，由于市盈率是由股价除以每股收益得来的，所以当市盈率为负值时说明业绩亏损，经营状况不佳，这类股是有一定的投资风险的。

  145只个股中很多股价的年涨幅很低甚至无增长。徐银斌表示，此前市场之所以会“冷落”这类股，也是因为股价反应的是预期，这些煤炭、钢铁等公司有些被市场认为是“夕阳产业”，缺乏增长动力，供给太多，受到市场资金的关注少，自然股价就低。

  B个股点评

  供给侧改革预期加速

  是周期股发动逻辑

  据新华社报道，1月4日至5日，国务院总理李克强在太原考察。李克强表示，受产能过剩和需求收缩影响，钢铁行业形势十分严峻，当前要把去产能、促升级作为紧迫任务，痛下决心进行结构调整。煤矿企业要根据市场需要，主动压产减量，严控新增产能，同时通过创新拓展发展空间，促进富余职工转岗就业。李克强还要求随行的有关部门尽快拿出规范煤炭市场、降低企业成本的举措，共同努力让煤炭行业闯过严冬、打开新局。

  市场分析称，结合近期《人民日报》发布权威访谈《七问供给侧结构性改革》、李克强总理山西考察钢铁等传统企业等来看，供给侧改革预期加速是本轮周期股行情发动的内在逻辑。海通证券认为，中期看，煤炭行业有三大乐观因素，包括需求可能改善、供给侧改革、国企改革等。

  那么，低市净率个股在新的一年投资机会如何？徐银斌表示，近期中央重视“供给侧改革”，去产能、去库存、去杠杆等作为经济工作重点被提及，供给侧改革对传统的煤炭钢铁等周期行业是一个利好，后期或有政策支持，受到资金青睐，年内应该会有几次炒作机会；其次，A股最近的阶段性调整，最近小盘股炒作过大，出现回调，上周中小盘股的代表创业板周跌幅达17%，股市的阶段性调整给了大盘股表现的机会，低市净率的股因为符合政策且涨幅不大，前期属于冷门，有表现的机会。

  不过，他提醒说：需要注意的是，有些低市净率的股已经涨幅过大，在炒这些股时，要密切关注钢铁行业龙头股——华凌钢铁的走势，并且时刻关注小盘股的表现，一旦小盘股开始活跃，代表该板块将休整回调，届时投资者需及时防范回调风险。具体而言，下述个股或有潜力，可逢低关注（详见附表）。

  小贴士

  【市净率】指每股股价与每股净资产的比率。 市净率可用于投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。