国庆节前后多个交易日反弹后，创业板指的动态市盈率由9月中旬的50倍走向平均90倍，那些领涨的新兴产业股，包括新股、生物医药股、新能源动力汽车概念股的市盈率更是越过100倍。市场的跟风意愿明显减弱，从而导致整个新兴产业股出现高位震荡态势。不过，高速公路股、水电股、天然气股等高股息率个股有暗流潜涌的态势，似乎得到了增量资金的认可。  

  大量业绩稳定的品种，股价表现一般，仍然保持着20倍、30倍市盈率这样的估值水平。这也就使得它们的股息率仍然维持着较高的水平，如高速公路股的股息率在近年来一直保持在3%左右的水平，水电股、铁路运输股、天然气股等品种的股息率也达到2%左右。  

  如此数据的对照，就意味着高股息率、低估值品种已呈现出估值洼地的态势。如果A股市场还将继续前行，就会填平一切估值洼地。就如同2014年10月开始，低价、低估值、高股息率的大盘股掀起一波强劲的估值回升行情一样。  

  更何况，目前A股的股息率与一年期银行存款相比，已经具有一定的吸引力。在前些年，一年期银行存款利率一直在3%左右。但是目前只有1.5%；银行股等部分品种的股息率已高达4%甚至更高。从发达国家的经济发展史来看，随着我国经济总量的增加以及逐渐向发达国家程度迈进，未来的利率会进一步降低，甚至趋向于零利率，所以，股票市场的吸引力就更为增强。  

  与此同时，当前全社会流动性趋于高度宽松，迫切需要寻找财富增值的目标。毕竟越来越多的事实证明，现金最容易贬值，当前无论是富豪们还是普通居民，均迫切需要将现金转化为资产，达到保值、增值的目的。前些年，有大量的银行理财、信托产品，可以轻易获得年化10%收益率，但目前只有4%、3%，连新国债发行利率都向下击穿3%。P2P及地方股权交易所、文化交易所，也存在着诸多不规范、流动性不足等弱点。  

  这其实也是券商策略分析师称“资产配置荒”引发A股估值重心上移的逻辑之所在。在此逻辑下，居民储蓄资金会逐渐转向证券市场。那些业绩稳定、永续经营趋势突出的高股息率个股无疑会成为他们的首选。  

  建议投资者适量加仓一些高股息率、业绩稳定成长的产业股。如景点旅游股、高速公路股、水电股、天然气产业股等。其优势在于现金流充沛，有大比例派发股息的能力。同时，由于拥有相对垄断的能力优势，业绩呈现出稳定增长的态势。其中，高速公路股近期已有所异动，或有望形成赚钱效应，驱动着高股息率、低估值品种出现一波弹升行情。

  金百临咨询 秦洪

  本版所涉个股只作信息参考，不作荐股凭据