今年以来这波牛市跟以往最大的不同，或许就在于杠杆工具的大范围使用，从1:1到1:10，杠杆放大着利润，也放大着“刀尖上舞蹈”的惊心动魄。杠杆借力让融资、配资客们体验到了怎样的股市人生？请看扬子晚报《理财周刊》独家调查。

  （股市有风险，入市须谨慎。杠杆投资风险会较一般投资大得多，建议普通投资者不要尝试。）

  策划：沈春宁 撰稿：扬子晚报记者 徐兢 李冲 马燕

  A 外企白领体验配资“过山车”

  10万元10个月变1200万；股灾中800万缩水到27万

  38岁的南京股民张先生，这个年薪8万的外企白领，通过融资、配资炒股仅用十个月便“走向人生巅峰”，资金账户最高值达1200万！被朋友戏称为“暴发户”的经历在圈子里津津乐道，但回头看看，他自己有点后怕。

  2014年7月，老股民朋友判断大牛市要来，跟着他炒肯定能挣大钱。张先生拿出10万积蓄，再把父母在老下关的老房子抵押贷款，一共筹到100万；然后1:2配资200万，总共300万入市。

  他先重仓买入一只股。今年初，这股涨幅达60%，加上另几只股的市值，账户达500万。他还掉配资的200万后，剩下300万，继续加1：2杠杆到600万，总资金量达900万。3月份，他全仓“押宝”一只电子行业股，成本21元。三天后，该股停牌。5月该股复牌，一口气来了7个涨停，他涨停板一打开就抛，此时股价翻倍，张先生的账户变成1800万现金，还掉600万，他余下1200万现金。

  10个月，10万本钱炒成1200万，翻了119倍，朋友们都“惊呆”了。张先生不禁“飘飘然”，先“大手笔”在奥体西南全款买了一套300多万元的期房，接着豪掷50万买了奔驰车，也不忘把抵押老房子的数十万元还请。

  尝到甜头的张先生欲罢不能，5月28日，又拿着800万冲进股市。这次他稍谨慎了，按1：1比例融资800万，然而，这次就没那么走运了。他以120元成本买入一只股，后来一路涨到179元没抛，最高浮盈49%。

  6月10日，朋友里有位“钱眼”微信粉丝，说微信开始提示风险，提醒他160元先减一半仓，他不听。“以为万点也是可能的。”回过头来反省，他“肠子都悔青了”。

  随后，该股6月11日起跌，150、140、130……张先生疯狂地补仓，越补越惨。张先生不得不被动卖股，每天卖一点还钱，小心翼翼维持在不“爆仓”的边缘。8月3日，该股跌到80多元时他清仓了。短短两个多月，800万缩水到27万，张先生感慨，“仿佛做了一场噩梦！”

  现在朋友们还经常调侃跟“土豪”张先生做朋友的趣事。张先生变身“暴发户”后，频频组织聚餐、唱歌、出游，人均消费都在200元以上，不准别人抢买单。老婆和闺蜜去日本旅游花了20多万，他责怪花得太少！为方便炒股，他在五星级酒店长期包房当工作室，买来多台电脑，每天9点朋友准时聚在一起操盘，中午下楼吃人均两三百元的自助餐。

  自我感悟：原来家庭年收入15万，炒股赚过千万，感谢股市改善了我的生活。更感谢家人的睿智，当时我买新房想贷款，但家人建议全款，提醒说股市不可能赚一辈子，万一赔光了，至少还有一套房。我觉得自己比其他融资配资客高明的地方也许就是股市赚到的钱花掉了一部分，这部分利润保住了。

  B  理发店老板股灾中“爆仓”

  本金200万赚200万，再融到1200万，最后全归零

  如果说张先生在“刀尖上的舞蹈”有惊无险，那么他的朋友李先生就没那么幸运了。因为同在一个炒股圈子，31岁的李先生与张先生买卖的股票都差不多，但杠杆比例不同，结果大相径庭。

  李先生的“家底”原来比张先生好。他是理发店的小老板，在南京有4家连锁门店。张先生买的电子行业翻倍股，李先生也买了，这使得他本钱从200万变400万。但李先生眼馋“吊丝”张先生因为加了杠杆赚得更多，所以他心一横也加了1:2的杠杆，配资借到800万，资金量达1200万。

  随后，他用1200万资金，也买了张先生后来买的成本120元的股。不同的是，此时他比张先生的杠杆高一倍。当“股灾”来后，他迅速“爆仓”，最后连本金200万也赔上了。

  自我感悟：说实话，真后悔！我老婆对此耿耿于怀，一度我们夫妻关系都很紧张，最后我们关了南京的门店，一起回老家了。

  C 券商融资客利润218万缩水到14万

  “戒”杠杆不可能，利润保住50%

  配资，玩得就是心跳。相比较而言，杠杆较低的券商融资稍安全，王先生也跟张先生、李先生是一个圈子的朋友。王先生是国企工作人员，本金60万元，截至8月13日，今年以来利润还有50%。

  他也买入过那只翻倍股，60万变120万。出来后买入第二只股成本120元，最高达179元，他手机里至今珍藏着174元的截图，显示他账户市值278万（如右图）。“那段时间很美好，每天看资金账户都在涨，250、260、270万，很爽。”他回忆道。但赶上该股下跌，7月，该股跌到80多元时，他终于抛光。“账户最高值278万，‘股灾’时最低74万，现在90万。”

  自我感悟：虽然现在还有50%的利润，但心理落差还是很大，总懊悔278万时干嘛不出来？对于融资，我觉得还是要客观看待。杠杆是好东西，让我戒掉是不可能的，看准大盘趋势，适当用一点能放大收益。比如8月13日大盘深V时，我就又通过券商融资，69元融了3500股，当天收盘73元。

  D 传统企业老板 “打回原形”

  自有资金1000万，最高市值七八千万，若股票复牌3个跌停就亏了

  今年40多岁的吴先生是苏州一家传统型企业的私营业主，每年利润100万左右。随着传统企业转型，他越来越感到实体企业的钱不好挣。

  吴先生以前就有炒股的爱好，2010年券商刚推行两融时就“尝鲜”过，认识到杠杆的好处。这一轮牛市来临后，他感到1:1的杠杆“不过瘾”，于是通过民间配资公司，以1:2、1:3最高1:4的杠杆配资。他的自有资金1000多万元，在今年五六月最高峰时市值七八千万，浮盈五六千万。

  钱来得太容易，吴先生愈发不想做实体企业了。他雇了操盘手，帮忙打理10多个账户。可6月15日开始令人意想不到的“股灾”发生了，他的3个账户“爆仓”。现在总共只剩下市值1000多万的股票，其中绝大多数在一只医疗股上，该股自五月份停牌，迄今没复牌。“出来肯定会补跌。我算过，如果一两个跌停后我能出来就还有利润。如果跌3个跌停，就会亏到本金了。”

  自我感悟：十分后悔为啥不在赚5000多万的时候出来？每天非常煎熬，头发都白了很多。

  ■延伸阅读

  券商融资与民间配资4大不同

  1 开户门槛：2010年融资融券推行之初，设定的门槛是开户资产必须在50万元以上、开户必须满18个月。但后来不少券商降低了门槛。而民间配资门槛为2000元，无开户时限。

  2 保证金：券商融资可使用现金或股票，股票担保打6或7折；民间配资只能使用现金做保证金。

  3 杠杆比例：券商融资的杠杆比例大多是1:1，也有1.5-2倍；民间配资大多为1:2至1:5，最疯狂时曾有1:10。

  4 利息：券商融资年化利率一般为8.6%；民间配资年化利率一般为15%-25%甚至更高。