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“中国居民的理财大多数还是处于吃存款利息的年代。”、“这轮牛市不仅会让人亏，甚至会让资金变成0。”“近30只中概股宣布回归A股。”……近日，浩博投资（上海）有限公司主办的“财·道——深度解析中国金融新逻辑”论坛在南京召开，与会金融专家就股市、中概股等热门话题发表各自的观点。
扬子晚报记者 李冲 徐兢
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此轮牛市有大量信用资金入市
资金出逃带来股市下跌及踩踏式抛售
“截至2015年6月份，居民存款56万亿，企业、机构存款达63万亿，中国居民的理财大多数还是处于吃存款利息的年代。”在论坛上，中国社科院金融研究所所长王国刚表示，目前国内居民的投资渠道并不多。王国刚称，正是由于资金的投资方式比较单一，入市是主要途径，所以会导致股市暴涨暴跌。但这轮牛市与上一轮不一样，这轮牛市由于有信用资金大量入市，包括融资、配资平台以及伞形信托等，导致大量信用资金入市，与自有资金炒股不同，这些资金被套住平仓之前必须出售，因此众多资金的出逃带来股市下跌以及踩踏式抛售，因此，这轮牛市不仅会让人亏，甚至会让资金变成0，乃至负债累累。
王国刚表示，中国的金融体系，从配资方面来看以银行为主，银行占据了80%的比重。商业银行为了追求最大的存贷差，导致存款利率下降而存款余额大幅增加、实体企业融资难。以基准利率1.7为例，贷款利率6%，经过层层手续和环节，实体经济贷款利率可能达到20%，很难实现融资成本下降的目的。而公司债券本属实体企业与城乡居民资金直接融通的金融工具，却因为债券是由商业银行用各种存款购买，导致这种直接融资工具变成间接融资，因此进入该市场的主体依旧是各银行及金融机构，没有实体经济和居民，导致居民无法从这个市场收获利益。
因此，王国刚表示，要改革这种局面，就必须让金融回归实体经济。“回归”的含义在于，扩大实体经济部门中实体企业和城乡居民各自的金融选择权，把本属于实体企业和城乡居民的金融权力归还给实体经济部门，推进内生性金融的发展。
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近30只中概股宣布回归A股
回归潮预计持续两年
国际资深金融专家唐兆凡在演讲中介绍道，在暴风科技解除VIE登陆创业板后，连续29个涨停，创造了A股连续涨停的纪录，由此引发了中概股回归潮。注册制、新三板、战略新兴板等多层次市场体系建设、A股与海外上市中概股估值差异等为互联网企业回归创造了历史性机遇，是目前中美资本市场出现套利的绝佳窗口期。
唐兆凡认为，通过A股、美股同类互联网公司进行比较，A股公司的市盈率、市值均占优势，这种VC式估值极大地提高了企业的融资能力，使企业有足够的资金发展壮大。基于此原因，注册制等政策利好一经政府提出，就吸引了大批优质中概股企业争相回归A股市场。
目前已有近30只中概股宣布回归A股：奇虎360、陌陌、易居中国、如家、人人公司、世纪互联、博纳影业、中国手游、乐逗游戏、久邦数码等，占中概股整体数量的20%左右，预计中概股回归潮会持续两年的时间。
另外，浩博财富总裁周贵银在接受扬子晚报记者采访时表示，中概股回归的机会对于大多数国内投资者来说不一定有机会参与，他们正在与国内外一些机构合作，拟在近期开发中概股相关投资产品，比如基金。产品主要给高净值客户作为资产配置。过去，财富公司给客户做资产配置侧重于房地产市场，现在他们更侧重于证券市场，因为今后十几年房地产市场的发展将受到制约，现在越来越多人参与股权投资。由于股权投资面临一些风险，例如，哪些将来会上市，哪些符合中国经济发展的趋势，普通投资者无法判别，需要第三方财富管理机构帮助甄别。
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