由于供求关系改变、机构积极做多，国际原油价格上周一度上行至62美元以上的高位，与半年低点43.46美元相比，反弹幅度高达43%；而黄金半年价格变化微弱，最高价与最低价的差异不过只有12.6%。两个市场可谓冰火两重天。

  专业人士认为，原油市场未来1年大幅波动仍多，或能继续反弹30%以上，区间投资后仍有大幅获利的机会；黄金市场“熊市”将延续，长线抄底可行，短线投资则必要性不强。投资者不必盲目买入黄金，不妨关注一下“纸原油”。

  黄金投资故事

  “过去半年里，我炒油赚的钱，要比投资股票赚的都多，”“85后”白领大林先生如是说：“我45、46、48美元都抄底做多油品，在51美元以上卖过少量，其余的坚持到了60美元以上，都翻倍了，20万元变成了41万元；再看看‘苦逼’的黄金，去年12月底，同样20万元起步，现在居然还炒亏了2万元，一做多就下跌。”由于本职工作就是大宗商品贸易，大林有充分的时间在三个投资市场中腾挪；实操经历让他有发言权：过去半年，投资股票好赚，做多油品好赚，唯独投资黄金白白浪费机会成本。

  投资成果PK  

  原油波动大获利多  黄金原地踏步

  由于半年里国际油价自低点反弹幅度超四成，带给了油品投资者较多的获利机会。反观国际金价，半年里价格最多反弹了12.6%，最低1148美元，最高1293美元，而80%的时间里，金价只在1180~1220美元之间波动，振幅不超过5%，想要获利真不容易。

  不少商品投资者购买的都是T+D类的激进型投资产品，黄金的T+D可以5~7倍放大风险，原油的T+D可以20~35倍放大风险，均能在大波动中取得超越于价格变动幅度的收益率；但如果价格变动太小，一旦做错了方向，也会成倍放大损失。记者调查散户发行：投资黄金（或白银）亏损的投资者数量并不多，但是确认自己赚到钱的占比不足30%；收益率超过30%的人，更是凤毛麟角；相当数量的投资者目前正持有多仓、等待反弹，国际金价波动小，正是收益偏低的原因。

  与之相比，数位原油投资者明确告知记者：油品投资自己赚到了钱，不少上半年获利超过100%，都是由于在48美元以下位置多次积极做多。

  投资方式PK  

  原油投资方式少  不如黄金便利

  目前，大多数投资者对于原油投资的认知依然比较淡薄，多家同时拥有黄金和原油投资产品的平台上，贵金属投资者的数量是原油投资者数量的3~5倍。所有记者调查过的原油投资者，均表示自己也是贵金属投资者，但只有30%的贵金属投资者表示自己还投资原油。

  其实，除了具有多倍放大功能的油品T+D，已有银行推出了“纸原油”投资产品，和“纸黄金”类似，没有放大的功能，但拥有做空机制，既可以“做空”也可以同时“做多”，比较适宜普通“菜鸟”级投资者入市操作。不足处在于：该产品现行手续费偏高，1桶油要交纳约0.40美元的手续费，占比在4.4％。以上；而纸黄金的手续费只要0.45~1元/克，占比最多为4％，最少为2％。而期货市场预计在2015年中会推出原油期货产品，放大倍数不会超过10倍，也是进取投资者的一个选择。

  对比黄金市场，原油的现有投资品种确实比较少。黄金有至少15个投资品种。大家比较熟悉的有纸黄金、金条、金币、贵金属T+D，相对少见的有黄金信托、黄金基金、挂钩黄金的银行理财产品；创新类产品还有储蓄型、租赁型黄金投资产品等。

  由于多类产品更“接地气”，大妈们自然更加偏爱黄金市场。

  前景与操作

  原油: 仍有大幅波动可能

  那么，未来两个市场的前景如何呢？专业人士遗憾地提醒中国大妈们：在可以预计的1年时间里，死抱着黄金还是出路不大的（除非就是想做长线投资），而原油市场却面临更多获利机会。

  目前时间段，油价基本面向好，美国油品库存数据已由峰值下降，地缘政治局势紧张，欧佩克削弱页岩气企业的目标似乎也已经达到；鉴于以国际投行为首的主力投资者惯常投机油品的获利幅度会超过60%，广东金矿油品分析师苏有贤推算：油价未来几个月将上摸65~75美元区间，或能上探82美元（关键阻力位）；距离目前点位的最大反弹幅度仍超过30%。厦门大学林伯强教授也认同以上说法。做多油品的投资者，仍有多赚钱的机会。

  但国际盘技术面显示，投机基金空头回补迹象明显，油价冲高后或许面临大幅回落；包括高盛在内的多家机构也认为：基本面并不支持油价持续走强。未来1年，油价再跌回50美元也并非不可能的事情。有鉴于此，多头投资者轻仓操作、及时获利了结应是正道，在技术面出现反转信号后，可尝试反手做空、区间投资。

  黄金： 1年内交易难以活跃

  黄金市场的基本面围绕美元展开，基本是美联储政策“一股独大”。一方面，美元指数近期由100高点跌落，继续向前的动力减弱；随着美联储加息政策的临近，市场逐步消化了该信息，黄金的压力确实大为减小，未来1年，跌破1050美元的可能性比较小。但是，美元指数依然位于高位，不太可能暴跌，注定了黄金难有大的起色。广东省南方黄金市场研究院的多数专家推测：未来1年，金价多数时间维持在1150~1380美元之间震荡，交易量有限，不会特别活跃，其间价格或能到达1480美元的高点。

  在此形势下，不利于纸黄金与T+D的操作，适逢股市走牛、原油反弹，短线投资者、进取型投资者就不必在类似产品上耗费太多的精力。不过，家里没有什么黄金的家庭型投资者可以逢低介入市场，抄底金条与金币，做长线保值型投资。1180美元以下位置，应该是比较安全的抄底位置，不妨分批建仓。另外，2014年业绩暴跌的山东黄金、中金黄金等上市公司，2015年的业绩面临大幅反弹，其股票值得继续关注。     

  井 楠