在去年监管层对城投债接连采取“围剿”政策的背景下，城投债的发行量逐渐回落，相比之下，产业债的吸引力增强，成为2015年信用债市场的投资主线。市场上首只专注于产业投资的债券基金——博时产业债适时而生，为投资者把握产业债的掘金机会。

  据了解，与普通信用债券型基金相比，博时产业债将主要投资于与实体经济高度相关的制造业、能源、公用事业等行业所涉及的公司发行的信用债（包括短融、中票、企业债、公司债、私募债），预期风险与收益更加明确，避免了基金的风险收益特征出现较大幅度的偏移。

  博时产业债拟任基金经理高宇表示，无论从估值水平，还是市场深度、广度，产业债都可能表现出较好的投资机遇。2014年, 我国债券发行规模11.0万亿元，其中产业债总量规模超过5.5万亿，已经远超城投等其它债券类型，成为规模最大的细分信用债市场（Wind资讯）。产业债市场以高评级为主，中等评级为辅的市场已经形成，以“制造业、能源等强周期行业+公用事业、消费品等弱周期行业为主”。

  同时，产业债行业广布、可有效分散行业风险，相较于城投债，产业债涉及行业众多，利用不同行业之间的周期差异化实现组合内风险对冲，通过“分散化投资+行业风险对冲+个券精选”，可显著降低组合的信用风险。同时产业债行业、公司的信息更加透明。

  作为国内领先的固收投研团队，博时固收团队拥有严格的风险控制程序及研究平台、研究团队，博时基金的风控能力有望为博时产业债的良好运作提供保障。据了解，博时基金债券配置拥有严格的风险控制程序，其长期跟踪研究我国公司债券市场的发展与变化，自行设计、独立开发出“信用分析系统”，历经市场检验，有效规避债券信用风险。本基金的拟任基金经理牵头并参与实施的自行设计、独立开发出博时“信用市场研究平台”，涵盖从公司研究到市场细分估值的研究，并且在传统城投、非标、地产细分市场研究力量以外，培养了专业的行业信用研究团队为本产品提供研究支持。    周 平