曾几何时，在A股市场上，题材股、重组股最为吃香，创业板的小盘题材股一旦搭上概念，股价就会飞起来，追都追不进。然而掀起于今年7月的这一轮牛市，市场风格、炒作路径完全不同于往年。因为，这是一波与国家战略休戚相关的大行情。“一带一路”包含着“走出去”概念，其实质有高铁、工程设备、机械、港口航运等，这是以出口为导向的一场输出革命，目的是为了拉动国家的经济。而券商股的大涨，也是建立在成交量大幅放大的基础上的，有了活跃的市场才有券商的改革，才有券商的利益，才有券商各项业务的推进。

    本期《钱经周刊》特别为投资者梳理出多条市场投资主线，主要有国企改革、金融改革、自贸区、“一带一路”、军工和土地流转等板块，期待能对投资者在2015年的投资有所帮助，更希望能为投资者带来投资价值。

    最具投资价值板块1

    国企改革：制度红利不亚于股权分置改革

    在去年的疯牛行情中，国企改革题材股的市场表现令广大投资者刮目相看。展望2015年，既是“十二五”规划的收官之年，也是全面深化改革的关键之年，这将有别于2014年“改革元年”。改革有望从方案准备期迈入落地攻坚期，财税、国企改革、注册制、利率市场化、土改、社保改革等重大改革方案将逐步落地实施。其中，国企改革有望成为重头戏。

    国企改革的指导意见已经讨论了18稿，国资方案和混合所有制方案也有好几稿了。而国资委大型企业监事会主席季晓南近日透露，与国企改革有关的改革意见预计今年一季度将出台。这些方案主要围绕两点进行：一是加快国有企业股权多元化改革，积极发展混合所有制经济。混合所有制改革是本轮改革的核心，其重要的目的，是在混合所有制改革中引进更有活力的民营资本和更专业的战略投资者，提高当前大型国企的经营效率；二是深化国有企业管理体制改革，健全完善现代企业制度。

    国企改革本身，是对垄断行业的打破，是中国民营资本和社会分享中国经济转型和改革红利的机会，也是新一轮社会财富重新分配的过程。作为普通投资者，我们很难直接介入国企改革，但却可以通过积极参与资本市场，挖掘出国企改革的相应板块个股的投资机会，同样可以分享国企改革的盛宴。

    另外，从最近停牌的公司来看，此前有过重组绯闻以及本身经营业绩差的上市公司，国企改革进程更快。国企改革的制度红利对股市的影响，将不亚于当年的股权分置改革，这是贯穿2015年的投资热点。

    种种迹象表明，随着各地国资改革方案的陆续出台，地方国资上市公司整合也在大范围提速。

    光大证券表示，随着国企改革顶层设计的出台和各地实践的加快，市场必将掀起新一轮国企资产证券化浪潮，而投资国企改革机会，是一个中长线布局。对于具体的投资标的，光大证券建议首选资产注入，即国资股东仅有唯一上市平台，且仍有较多质量相对较好的未上市资产；次选壳资源，即业绩较差、负债较轻，且并非控股国资集团核心业务平台。

    依此思路，光大证券推荐的主要央企控股公司有：1.新兴际华集团有限公司：际华集团（601718）、新兴铸管（000778）；2.中粮集团有限公司：中粮生化(000930)、中粮地产(000031)、中粮屯河(600737)；3.中国建筑材料集团有限公司：中国玻纤(600176)、北新建材(000786)、洛阳玻璃(600876)、方兴科技(600552)、瑞泰科技(002066)。

    国投电力（600886）

    一方面受益于煤炭价格下行，火电发电标煤单价同比下降；二是雅砻江水电受益于新机组投产和2013年投产机组在本期全面发挥效益，发电量同比增加，使得高毛利率的水电发电占比大幅提升。此外，公司积极发展新能源，以持有的11个新能源项目的股权出资，占股比64.89%，协力基金以9.9亿元货币出资，占股比35.11%的股权，为公司新能源项目融通建设资金，有利于推动公司新能源项目的可持续发展。

    最具投资价值板块2

    大金融概念：转型创新双轮驱动行情主线

    在这轮从今年7月底开始上涨的行情中，大盘蓝筹股是当之无愧的主力军，而在大盘蓝筹股中，金融股又是当之无愧的领头者。

    为什么金融股会出现如此大幅度的上涨，有分析说是板块轮动，有分析说是估值修复，还有分析说是政策面利好，尤其是降息带来的资金流动性导致的大涨。但究其根本，其实还要归功于改革。金融股的上涨逻辑，既不是便宜，也不是因为补涨，而是改革的逻辑。 

    券商股：2015年是券商的大年

    在这波行情中，券商股无疑是表现最为出色的一个金融板块，板块平均涨幅都超过了1倍。而对于2015年，券商股依旧是被看好的最热门品种之一。

    华泰证券认为，2015年是券商的大年，市场红利、制度红利和加杠杆多重红利开启行业发展空间。在创新改革的大周期下，证券公司的业务模式将进入全面革新，经纪新模式、投行市场化、业务规模化将引领券商进入新时代。同时，券商步入加杠杆化周期，业务模式加杠杆、资本加杠杆和人力加杠杆激活券商经营活力。行业处于业务放量发展阶段，盈利持续快速增长，预计2015年行业盈利将增长50%。在市场空间打开、业务模式创新和加杠杆的周期下，行业进入高成长阶段。 

    银行股：创新提升银行估值水平

    与券商股和保险股相比，近段时间银行板块的总体表现不尽如人意，但在降息预期、人民币升值以及融资融券等金融创新业务有望推出的背景下，明年银行股的表现值得期待。

    申银万国的研究报告指出，净息差回升将是明年银行业的最大看点。申银万国预计，明后两年净息差的回升幅度分别为10个和17个基点，量价齐升和资产质量稳定将推动上市银行未来两年实现超过25%的净利润增长。

    国泰君安分析师伍永刚指出，从历史经验看，银行股在货币政策稳健期、加息初期、降息后期跑赢大盘的概率很大。此外，人民币升值和金融创新业务将成为另外两个亮点。

    保险股：战略地位带来发展机遇

    2014年保险“新国十条”明确了保险业的战略地位，要求其在经济社会发展中进一步发挥民生保障、风险兜底、经济增效、资金支持的重要作用，保险业的发展将迎来空前利好。“国十条”为递延养老税等政策出台指明方向，后续政策将陆续出台，未来在全国推广后，预计将为寿险行业带来两位数的保费增速，从而给行业发展带来巨大机遇。

    海通证券认为，随着股市强烈回暖， 保险作为唯一能加杠杆投资股票的金融行业标的最为受益，未来投资收益、保费增速继续向上，将给保险业带来巨大的投资机会。

    中国人寿（601628）：

    保险板块龙头，在保险行业中，综合业务能力、市场占有率、知名度都具备领先优势。从市场表现看，牛市中能选第一不选第二。国寿资产质量最优，非标配置低，固定收益资产信用等级选择谨慎。目前保险行业配置股权已达到历史低点，未来国寿提高股权投资占比将覆盖降息影响并实现收益率继续上行。今年国寿“重投入重个险重价值”业务模式得到市场认可，2015年将是效果兑现的一年，同时随着健康养老险大扩容，保险进入“账户+服务”阶段，而国寿具有获取账户的先发优势。

    东吴证券（601555） ：

    扎根苏州地区，业绩快速爆发的券商。公司业务线齐全，新三板优势明显，业务协同效应显著，已与同花顺合作进军互联网金融，未来成长看好。公司今年8月完成增发，募集资金51亿元，有效解决新业务发展受资本约束的瓶颈，开启资本中介和投资业务空间，推进业务规模化发展。公司是苏州国资委金控平台，有望先行探索管理层持股或股权激励，将加速公司转型发展。

    最具投资价值板块3

    “一带一路”：基建投资进入全球时代

    2014年， 在A股市场上，“一带一路”战略无疑是最火热的投资主题之一， 高铁、核电、基建、装备等概念股轮番上涨，多只“一带一路”概念股股价翻倍。“一带一路”概念已经成为A股的涨升主力。

    虽然2014年“一带一路”已有过多番炒作，但在2015年的投资空间仍然十分巨大。

    兴业证券曾做过一个十分形象的比喻：如果说“一带一路”是中国一路带着其它国家的小伙伴玩，那么A股市场上就是“一带一路”一路带着大盘指数玩。当“一带一路”这个崭新的全球化战略开始落实之后，A股市场将进入“中国创造”和“中国制造”比翼齐飞的系统性行情阶段。

    中金公司研报认为，“一带一路”覆盖总人口约46亿，GDP总量达20万亿美元，约占全球1/3。未来十年中国对“一带一路”地区的出口占比有望提升至1/3左右，中国在“一带一路”上的总投资有望达1.6万亿美元。

    所以，2015年，“一带一路”相关概念或将迎来更大机会，它们将为A股的牛市插上翅膀。兴业证券认为“一带一路”不仅仅是一个主题性机会，而是一个系统性机会，受益于“一带一路”大战略的系统性行情将可能继续延续3-5年，是慢牛长牛。

    “一带一路”将依托沿线基础设施的互通互联，对沿线贸易和生产要素进行优化配置，从而促进区域一体化发展。中国对沿线国家的开放，将刺激区域内基础设施投入与建设，包括边境口岸设施和中心城市市政基础建设、跨境铁路扩能改造、口岸高速公路等互通互联项目建设。丝绸之路经济带的重点合作领域将给资本市场带来投资机会，这首先表现在油气开采运输、铁路、公路、电力电网、通信以及港口等基建领域。

    “一带一路”的投资主线其实十分清晰，高铁、核电肯定是第一梯队，第二梯队主要表现在“中”字头个股，如中国电建、中国建筑等，第三梯队主要包括工程机械、海外工程承包等。 

    中国交建（601800）:

    公司全面受益于国家一带一路战略，海外业务强劲增长，基建持续稳定增长。是一带一路龙头股。基建建设、设计业务订单增长平稳，预计未来三年海外收入占比有望提升至40%，利润占比有望提升至60%，成为大型建筑央企中海外业务占比最高、国际化程度最高的公司。 

    三一重工（600031）：

    近年三一重工国际化屡屡取得突破，在委内瑞拉卡贝略等地，公司混凝土搅拌站、履带吊、挖掘机等设备广泛参与当地港口码头等基础设施建设。三一重工还加大了在拉美地区的投资，今年7月，在中巴两国领导人的见证下，三一与巴西圣保罗投资局签署协议，计划投资约3亿美元在当地设立新工厂。

    最具投资价值板块4

    自贸区概念：地图行情有望迎来升级版

    谈起自贸区概念股，首先想起2013年，市场对上海自贸区概念的炒作，当时，以外高桥、上海物贸为首的上海本地股，直接拉涨停板，特别是外高桥，股价从14元左右直接涨到60多元。2014年，自贸区板块再次闻风起舞，风头出尽，天津、福建、粤港澳等自贸区概念轮番表现，概念股涨幅两倍有余。

    习近平主席在此前曾表示，加快实施自由贸易区战略，是我国新一轮对外开放的重要内容。要逐步构筑起立足周边、辐射“一带一路”、面向全球的自由贸易区网络，积极同“一带一路”沿线国家和地区商建自由贸易区。

    光大证券表示，“一带一路”与自贸区二者是息息相关、密不可分的，并且将是国家长久的战略投资，其蕴含的机会无疑非常值得市场期待。在今年的行情表现中，相关概念的上市公司已经有些突出表现，而在2015年，市场对该领域的关注度仍会非常高，二级市场的投资机会值得中长期关注。

    金元证券的陈笑谈认为，从板块上来看，新疆、甘肃、海南、广西等地区相关上市公司可重点留意，尤其海南， A股市场上每次“炒地图”行情，都少不了它的加入，逢连续调整，且潜在利好未兑现时，可重点关注。

    除了几个自贸区，港口和跨境电商也是值得重点关注的板块，它们将是“一带一路”、自贸区、长江经济带规划中的节点，承接物流、服务、贸易职能，且绝大多数自贸区都是基于港口保税区申报。

    对于2015年的投资机会，主线肯定是在第三批自贸区中间，现在多地都在积极申报第三批自贸区，目前西安、武汉和兰州三地领先一步。

    陕鼓动力（601369）：

    公司目前现金市值比高达46%,远高于同类相关国企。随着新一轮国企改革拉开序幕,在2015年国资改革全面推进和落地的实质阶段,我们认为市值现金含量高的国企便于更为灵活的改革并具有更好的发展前景。

    随着10万Nm3/h等级空分压缩机的试车成功，目前陕鼓动力已经具备年产12台套10万Nm3/h等级以上空分压缩机的产能。

    鄂武商A（000501）：

    大股东增持股份，大股东武汉商联于2014年12月2日至12月11日期间，累计通过深圳证券交易所增持公司股份507.72万股,占公司总股本的1%。大股东表示，基于对公司的企业价值和发展前景的信心，自首次增持日起12个月内，计划增持股份比例不超过2%。

    推出限制性股票激励计划,覆盖对象范围大、激励力度强,有望激发公司经营活力。公司也是国企改革受益标的,激励方案的推出有助于提升公司未来的成长性。

    最具投资价值板块5

    军工板块：军民融合带来财富效应

    2014年，航天军工板块走势强劲，北斗星通、航天科技等在2014年都有惊人涨幅，对于大涨后航天军工板块，2015年还有投资机会吗？

    1、北斗导航：

    这块领域从整个军工板块来说最具有潜力也最具确定性，因为北斗导航可以说已经成形，正在开始积极发挥其商业价值的初期，目前北斗的应用正在呈现一个不断爆发式的普及过程之中，无论是海运还是汽车导航，一旦中国北斗走向东南亚，继而走向世界，那么中国北斗的商业价值是无可估量的。仅从目前美国GPS的商业价值上，就可以看到中国北斗的未来商业前景。而从政策层面和国家安全层面，中国北斗被国家指定为定位系统是毋庸置疑的，而从市场竞争角度来看，中国北斗也具有很大竞争优势，因为北斗是国家的战略制高点。值得我们关注，在调整中要积极低吸的个股有：中国卫星、北斗星通、振华科技、航天电子、中海达、航天科技等。

    2、通用航空：

    这是一块世界上最大的未被开发的处女地，随着中国不断开放的推进，中国的航空领域也正在迎来自己的发展春天，尤其是低空领域的开放，在临近2014年年底，各种对于低空领域开放的报道不绝于耳，尤其是一大批富裕阶层的诞生，为低空领域奠定了坚实的市场基础，仅仅与美国对比，中国的低空领域空间就有足够的发展空间和想象的市场，可以积极关注：中信海直、哈飞股份、伊立浦、航空动力、四川九州、川大智胜、四创电子、海特高新等。

    哈飞股份（600038）

    国内直升机行业龙头，公司三季度报显示业绩增幅可观，归属母公司净利润2.42亿元，增幅达49.52%。该公司目前在集团直升机板块业务整合顺利，且市场效益明显，军品总装资产注入上市公司的条件已逐步成熟。

    最具投资价值板块6

    土地流转：规模经营孕育农业商机

    2014年，“土地流转”概念股一度受“爆炒”，海南橡胶、亚盛集团、辉隆股份等股一时风光无限，连续涨停。2015年，“土地流转”概念股还有机会吗？机会主要在哪？

    2014年，中央农村工作会议提出了发展农业现代化，而积极发展多种形式适度规模经营，这是农业现代化的必由之路。长江证券认为，农业规模化经营是提高农业生产效率与土地经营效率的重要途径，对农民收入和农地价值的提升也有推动作用，通过“土地流转”推动规模化经营是大势所趋。以前，“包产到户”的家庭联产承包责任制使广大农民获得了充分的经营自主权。然而，社会发展日新月异，农村变化更是明显，如今，农民大多都外出打工去，土地撂荒了不少，面对这一新情况，“土地流转”政策应运而生，农民可以把自家承包的土地“流转”给种粮大户或公司，再由专业人员进行规模化经营，进而实现农业现代化。

    “土地流转”是为了规模经营，规模经营是为了实现农业现代化，明白了这一思路，2015年，投资主线就一清二楚了，主要表现在三方面：一是种业、二是农机、三是化肥。

    种业发展首当其冲，加快现代种业发展将给种业龙头公司带来较大发展空间。农机行业也同样潜力巨大。 本报综合报道

    一拖股份（601038）

    公司多年来一直专注于农用拖拉机的开发、生产与销售，目前是我国规模最大、技术最先进、综合实力最强的拖拉机生产企业之一。公司的技术实力代表着国内拖拉机领域的最高水平，是我国农机行业实现进口替代的重要力量。