7%-9%的年化收益，32天甚至21天起的，单笔起点100元……10月10日，又一批票据理财产品在京东上线，并再被“秒抢”。自互联网“宝宝”们收益下行之后，票据理财被视为最风行的互联网理财产品之一，阿里、京东、新浪、苏宁竞相上线。那么，票据理财究竟是怎样的一种投资产品？优势和风险怎样？为啥每次出来就被“秒抢”？互联网企业为何竞推这种“僧多粥少”的产品？既然产品如此火爆，为何银行没有推出此类理财产品？扬子晚报记者展开调查。        扬子晚报记者 李冲 马燕

    部分已售罄产品

    ■新浪微财富“票据宝14009”：年化收益率最高9.8%，理财周期106天，总额度100万元，1元起投。

    ■苏宁云商“财运通”票据理财项目，预期年化收益率在6%-7%

    ■阿里招财宝，4个多月总规模突破110亿元

    ■京东“小银票”，最新一期10月10日已售罄，最高7%的年化收益，单笔起点100元。

    A 记者体验

    7%收益100元起步看上去很美 但“抢”起来很难 

    10月11日，记者登录京东金融页面，看到首页明星产品就是票据理财产品，并有广告语——“且用且珍惜”。该产品标着最高年化收益率7%，32天起，银行无条件兑付字样，百元起购，零手续费。但当记者点击“立即购买”，进入的是一个“已抢光”页面。

    页面上有诸多“小银票”产品，并标有编号及合作银行。以最新一期为例，是台州银行无条件承兑，预期年化收益率7%，理财期限64天，售罄金额为227172元，产品时间为10月10日18:50，到期日期为12月13日。这一产品的标号为“1039”，再往前的1000多个“小银票”产品中，期限有34、67、85、113、157天不等，预期年化收益率6%、6.2%、6.4%、7%不等。合作银行有平安银行、交通银行、乌鲁木齐市商业银行、安徽舒城农村合作银行……且每个产品都有一个红色“盖章”，上写：“抢光，来迟一步”。 

    随即记者拨打京东客服电话，对方介绍说，票据理财产品每笔购买门槛是100元，单笔上限5000元，每个账户每天最多可购买50万元。但只在工作日的9点起卖，而当日是周六，建议工作日再来买。具体的购买方式是用银行卡快捷支付，或者用京东小金库转账。

    传说中的票据理财究竟能不能买到呢？记者决定按客服人员建议试一试。12日，记者先注册了一个京东小金库。不过与支付宝不同的是，它只支持有限的几家小银行借记卡。记者用某小股份制银行的借记卡完成注册并充值。随后还下载了一个京东金融的手机APP——它也支持手机“抢购”票据理财。10月13日周一早上9点不到，记者就同时打开网页和手机APP，准备“抢购”。但遗憾的是，一直守到10点半，也没见客服人员所说的票据理财产品上线。

    B 各家企业

    互联网大佬扎堆票据理财 真是“草根理财利器”？

    无独有偶的是，互联网“宝宝”类理财产品热度退却后，互联网大佬与理财平台合作纷纷上线票据理财产品。有媒体报道，由阿里巴巴投资设立的招财宝自2014年4月上线，迄8月下旬交易总规模已经突破了110亿元人民币，其中90%是从余额宝的客户分流而来。5月以来，新浪微财富联手票据宝推出票据宝产品。“票据宝14009”的年化收益率最高达9.8%，理财周期106天，总额度100万元，1元起投。

    8月11日起，苏宁云商金融公司与上海金银猫票据理财平台合作，推出“财运通”票据理财项目，预期年化收益率在6%-7%之间，产品从开售到售罄的时间不超过6分钟。紧随其后，京东票据理财产品“小银票”在12日正式上线，同样与上海金银猫票据理财平台合作。目前发售的1039款小银票均被抢光，预期年化收益率多在6%以上。

    但综合来看，这些互联网企业推出的票据理财都有“僧多粥少”的特点——看起来很美，但很难“抢”得到。因此，也一直有评价认为，号称“草根理财利器”的票据理财产品，某种程度上，也存在耍噱头的意思，主要是为了增加互联网用户的资金黏性。

    C 银行揭秘

    互联网票据理财离不开银行 但银行自身不做原因有二

    江苏某银行资深的金融专家告诉扬子晚报记者，网上的票据理财产品是把理财资金投资持有银行承兑汇票，它的优势主要体现在三个方面：风险低、收益相对较高、销售低门槛覆盖面广，但总量不大。银行承兑汇票是建立在银行信用基础之上，风险自然很低。说到收益，“网上票据理财产品的利率取决于银行贴现市场，如果银行票据贴现的利率高，票据理财的收益也会高。”目前银行贴现市场的利率多在4.8%到5%，除去手续费等其他支出，起码能达到4.5%，收益较高且较稳定，半年期或一年期的远超存款收益率。并且网上票据理财产品还有个优势——银行销售产品时，往往有区域条件限制，网上票据理财不受限制，通过网络直销，方便灵活、覆盖面广，能短时间内被大众所熟知、接受。

    这位人士介绍，互联网票据理财以银行的票据业务为基础，如果没有票据对接，没有银行开具票据、办理贴现、实现票据之间的转换，互联网票据理财根本做不起来。“它只是银行万千票据业务中的一种，借助网络，让普通投资者有了更多投资渠道，一定程度上具备了投资银行承兑汇票的资格。票据业务搬到网上后，降低了企业的融资成本，成为小微企业融资的创新形式。”

    既然票据理财这么火爆，银行为什么不推出相关理财产品呢？这位专家称，票据业务属银行传统业务，品种多、量很大，且银行做了很多年，主要是对公业务。

    他介绍，银行不做票据理财产品的原因主要有二。其一：银行有大量存款储蓄，即使利率上浮，一般一年期也只有3%多，单就这些存款而言，可支配的资金就很大，再做票据理财意义不大,“做了还会降低收益。”对银行而言，比票据理财收益更高的产品还有很多，所以重心不在此。其二：据银监局规定，银行理财不能投资于银行自己的信贷——票据贴现对银行而言，是一种短期贷款，统计在贷款中——因此严格讲不好直接开发票据理财产品。

    D 第三方分析

    收益“惊艳” 但有的来自补贴

    业内人士分析，虽然票据理财产品时有惊艳表现，但单纯依靠票据自身无法达到9%以上收益率，高收益可能是来自产品发行方的补贴。如新浪微财富相关负责人接受经济日报记者采访时曾表示：7%以上的收益率都来自微财富与合作方的补贴。如世界杯期间一款产品收益达9.8%，除了7%的票据本身收益之外，还有1.8%的合作伙伴补贴以及1%的微财富平台补贴。互联网金融千人会执行秘书长蔡凯龙则认为，靠补贴提高回报率吸引眼球，短期可达到宣传效果，但如果没有扎实回报，将难以为继。

    另外，票据理财产品风险相对可控，但未必100%无风险。蔡凯龙表示，票据理财“无门槛、无风险、高收益”、“100%零风险”之类宣传，实际都走在监管边界，冒着违规风险。

    中国电子商务研究中心互联网金融部助理分析师钱海利接受扬子晚报记者采访时表示，如果产品资金比较庞大，就会对电商平台造成较大垫资压力。投资者还需要关注到，电商平台需要有完善的机制来规范，需要出台一些政策来规定在出现延期兑付的时候怎样处理。另外，传统银行机构开展新业务时，都必须向监管部门报备，受到严格监管。而在互联网金融方面，却几乎没有监管。在目前的互联网票据理财领域，监管依旧是一片空白。

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    如何识别票据理财产品风险？

    网上票据理财产品风行，是否也存在风险呢？上述银行专业人士告诉扬子晚报记者，可从以下几个方面识别并判断：

    一、认清是银行承兑汇票还是商业承兑汇票。他介绍，票据理财产品是持有商业汇票，因为商业汇票分银行承兑汇票和商业承兑汇票，银行承兑汇票是银行承兑的，由银行信用担保，风险低;而商业承兑汇票由企业承兑，风险高于银行承兑汇票。目前票据理财产品对接的都是银行承兑汇票，假如网上票据理财产品没有接受银行承兑，而选择商业承兑，这是具有一定风险的，投资者应谨慎。

    二、选择银行的实力和信誉。即便是选择银行承兑汇票，承兑银行的实力和信誉不一，风险也不一样。一些机构曾在虚假、伪造票据的假票识别上栽过跟头，而作为投资者，基本没办法甄别票据真伪，因此，选择可靠且具有评审票据能力的平台是关键。

    三、背书风险。网上的票据理财产品还有潜在风险，如背书风险。由于银行承兑汇票可以转让、兑现，一般而言，多次背书转让后，可能会因为背书名称、印鉴不符等问题，导致银行不予兑付。

    四、承兑银行倒闭。目前环境下这种风险较小，但也尽量选择大的银行，不要只追求高利润盲目投放到不知名的小银行。

    五、汇票是虚假的，无法兑换。同样要选择正规的大的银行和大的第三方平台进行投资，同时购买时仔细看清条款认真分辨。

    六、发行平台的信用差。